Struktur joint venture dan pembagian sahamJV structuring and equity split

Dua pihak sepakat bekerja sama. Pertanyaan berikutnya selalu sama: dalam bentuk apa, siapa memegang berapa persen saham, dan siapa yang memutuskan apa? Jasa struktur joint venture membantu Anda menjawab pertanyaan-pertanyaan itu secara sistematis sebelum dokumen hukum disusun, sehingga pembagian saham mencerminkan kontribusi nyata dan kendali usaha jelas sejak hari pertama.

Pilihan bentuk joint venture

Joint venture tidak selalu berarti mendirikan perusahaan baru. Ada beberapa bentuk yang umum dipakai, masing-masing dengan kelebihan dan konsekuensinya.

Perusahaan patungan baru

Kedua pihak mendirikan perseroan terbatas baru dan menjadi pemegang sahamnya. Bila salah satu pihak asing, perusahaan itu berbentuk PT penanaman modal asing dan tunduk pada ketentuan bidang usaha serta persyaratan modal untuk PMA. Bentuk ini memisahkan risiko dari usaha induk masing-masing.

Masuk ke perusahaan yang sudah ada

Mitra baru mengambil saham baru atau membeli saham lama di perusahaan yang sudah beroperasi. Cara ini memanfaatkan izin dan operasional yang sudah ada, tetapi memerlukan due diligence atas riwayat perusahaan.

Kerja sama kontraktual tanpa badan usaha baru

Pada proyek tertentu, kedua pihak cukup bekerja sama berdasarkan perjanjian, misalnya kerja sama operasi. Bentuk ini lebih ringan, tetapi pembagian tanggung jawab kepada pihak ketiga perlu diatur dengan sangat cermat.

Menentukan pembagian saham

Pembagian saham yang adil berangkat dari nilai kontribusi masing-masing pihak, bukan dari tawar-menawar semata. Kontribusi bisa berupa:

• Uang tunai sebagai setoran modal.
• Barang atau aset seperti tanah, bangunan, atau mesin. Penyetoran modal dalam bentuk selain uang perlu dinilai, dan untuk perseroan mengikuti ketentuan UU 40/2007 tentang Perseroan Terbatas.
• Hak kekayaan intelektual seperti merek, paten, atau formula, yang bisa disetorkan atau dilisensikan.
• Jaringan, izin, dan pengetahuan pasar yang sulit dinilai dengan uang. Kontribusi semacam ini sering lebih tepat dihargai melalui imbalan jasa atau perjanjian terpisah daripada saham.

Hal yang juga perlu diperhitungkan adalah kebutuhan modal di masa depan. Siapa yang wajib menambah modal bila usaha memerlukan dana tambahan, dan apa akibatnya bila satu pihak tidak mampu menyetor?

Kendali tidak selalu mengikuti persentase saham

Pemegang saham mayoritas umumnya mengendalikan keputusan biasa di RUPS. Namun mitra minoritas bisa mendapat perlindungan melalui beberapa mekanisme:

• Hak menunjuk anggota direksi atau komisaris.
• Daftar keputusan penting yang memerlukan persetujuan semua pihak, seperti perubahan anggaran dasar, pinjaman besar, atau penjualan aset utama.
• Kuorum dan ketentuan suara khusus dalam anggaran dasar, sepanjang tidak bertentangan dengan undang-undang.
• Hak atas informasi dan laporan keuangan berkala.

Pembagian lima puluh banding lima puluh terlihat adil, tetapi berisiko menimbulkan kebuntuan. Bila pilihan ini diambil, mekanisme penyelesaian kebuntuan harus disiapkan sejak awal.

Alur kerja jasa struktur joint venture

1. Pemetaan tujuan dan kontribusi masing-masing pihak.
2. Pemeriksaan ketentuan bidang usaha, termasuk batas kepemilikan asing dan persyaratan perizinan.
3. Penyusunan beberapa alternatif struktur beserta konsekuensi hukum, pajak, dan operasionalnya.
4. Diskusi dan negosiasi dengan mitra untuk memilih struktur.
5. Penuangan hasilnya dalam term sheet, lalu perjanjian pemegang saham dan anggaran dasar.

Dokumen yang dihasilkan dari tahap ini

Keluaran tahap penataan struktur biasanya berupa memo perbandingan alternatif, bagan kepemilikan, ringkasan kontribusi dan nilainya, serta term sheet yang memuat pembagian saham, komposisi pengurus, dan daftar keputusan yang memerlukan persetujuan bersama. Dokumen ini menjadi pegangan tim hukum saat menyusun perjanjian.

Kesalahan umum dalam merancang joint venture

• Menetapkan persentase saham sebelum menilai kontribusi.
• Menjanjikan saham sebagai imbalan jasa tanpa mekanisme yang jelas.
• Mengabaikan batas kepemilikan asing lalu mencari jalan pintas yang melanggar hukum.
• Tidak memikirkan cara keluar dan pembagian aset bila kerja sama berakhir.

Berapa lama dan faktor biaya

Penataan struktur bisa selesai dalam beberapa minggu bila kedua pihak sudah sepakat soal pokoknya, dan lebih lama bila melibatkan penilaian aset, pihak asing, atau izin khusus. Biaya jasa dipengaruhi jumlah pihak, jenis kontribusi, kebutuhan penilaian independen, dan apakah layanan dilanjutkan sampai pendirian badan usaha. Biaya notaris dan biaya resmi negara dibayar terpisah sesuai ketentuan.

Tips memilih penyedia jasa

Struktur joint venture menyentuh bisnis, hukum, dan pajak sekaligus. Pilih penyedia yang mampu menjelaskan konsekuensi setiap alternatif dengan bahasa sederhana dan bekerja sama dengan ahli hukum serta pajak bila diperlukan.

Tim ALLMAR Law & Investment bagian Investasi dapat membantu Anda menilai kontribusi, merancang pilihan struktur dan pembagian saham, serta mendampingi pembahasan dengan calon mitra hingga kesepakatan siap dituangkan dalam dokumen.