Perjanjian pemegang sahamShareholders' agreement

Anggaran dasar mengatur perusahaan. Perjanjian pemegang saham mengatur hubungan di antara para pemiliknya. Ketika dua orang sahabat mendirikan PT, investor masuk ke perusahaan rintisan, atau mitra asing bergabung dalam joint venture, perjanjian inilah yang menentukan apa yang terjadi bila pendapat berbeda. Jasa pembuatan perjanjian pemegang saham membantu Anda menuangkan kesepakatan itu dengan jelas, seimbang, dan selaras dengan hukum perseroan.

Mengapa anggaran dasar saja tidak cukup

Anggaran dasar PT disahkan atau diberitahukan kepada Kementerian Hukum dan isinya mengikuti kerangka UU 40/2007 tentang Perseroan Terbatas. Ruangnya terbatas dan bersifat umum. Banyak hal penting, seperti kewajiban menambah modal, hak menunjuk direksi, larangan bersaing, atau cara keluar dari perusahaan, lebih leluasa diatur dalam perjanjian pemegang saham.

Perjanjian ini mengikat para pihak yang menandatanganinya berdasarkan hukum perjanjian. Karena itu, ketentuan penting sebaiknya juga dicerminkan dalam anggaran dasar sejauh dimungkinkan, agar keduanya tidak saling bertentangan.

Siapa yang membutuhkan perjanjian pemegang saham

• Para pendiri PT yang memiliki porsi saham dan peran berbeda.
• Perusahaan yang menerima investor baru, baik perorangan maupun dana investasi.
• Joint venture antara perusahaan lokal dan asing.
• Usaha keluarga yang sahamnya dimiliki beberapa anggota keluarga.
• Pemegang saham minoritas yang membutuhkan perlindungan atas haknya.

Isi perjanjian pemegang saham yang penting

Tata kelola dan pengambilan keputusan

Hak masing-masing pihak menunjuk direksi dan komisaris, daftar keputusan penting yang memerlukan persetujuan khusus, serta tata cara rapat dan pemberian informasi.

Pendanaan dan setoran modal

Kewajiban menyetor modal awal, mekanisme penambahan modal, dan akibatnya bila ada pihak yang tidak menyetor, misalnya pengenceran porsi saham.

Pengalihan saham

• Hak menawarkan terlebih dahulu kepada pemegang saham lain sebelum dijual ke pihak luar. UU Perseroan Terbatas sendiri membuka kemungkinan anggaran dasar mengatur persyaratan ini.
• Tag-along: hak minoritas ikut menjual dengan syarat yang sama bila mayoritas menjual.
• Drag-along: hak mayoritas mengajak minoritas ikut menjual agar pembeli bisa membeli seluruh saham.
• Masa tunggu sebelum pendiri boleh menjual sahamnya.

Dividen dan kebijakan keuangan

Kebijakan pembagian laba, cadangan, dan batas pinjaman perusahaan.

Kebuntuan, keluar, dan sengketa

Langkah bila para pihak tidak sepakat, opsi beli atau jual saham pada keadaan tertentu, serta forum penyelesaian sengketa, seperti pengadilan atau arbitrase.

Larangan bersaing dan kerahasiaan

Batasan bagi pemegang saham untuk menjalankan usaha sejenis dan kewajiban menjaga informasi perusahaan.

Contoh situasi yang sering terjadi

Bayangkan tiga pendiri dengan porsi saham berbeda. Satu pendiri ingin keluar setelah dua tahun karena pindah kota. Tanpa perjanjian, tidak jelas apakah ia boleh menjual sahamnya kepada orang luar, berapa harganya, dan apakah pendiri lain wajib membeli. Perselisihan kecil seperti ini bisa menghentikan operasional bila tidak diatur sejak awal.

Situasi lain adalah investor yang menyetor dana besar dengan porsi minoritas. Ia wajar meminta hak veto atas keputusan tertentu dan laporan keuangan berkala. Perjanjian pemegang saham adalah tempat menyeimbangkan permintaan tersebut dengan keleluasaan pendiri menjalankan usaha.

Alur jasa pembuatan perjanjian pemegang saham

1. Diskusi kebutuhan dan pemetaan kepentingan setiap pemegang saham.
2. Penyusunan term sheet atau ringkasan pokok kesepakatan.
3. Penyusunan draf perjanjian dalam bahasa Indonesia, dan bila ada pihak asing, versi bahasa asing sesuai ketentuan penggunaan bahasa dalam perjanjian.
4. Pembahasan dan revisi bersama para pihak.
5. Penyelarasan dengan anggaran dasar, termasuk perubahan anggaran dasar melalui notaris bila diperlukan.
6. Penandatanganan.

Kesalahan umum

• Memakai contoh perjanjian dari internet yang tidak sesuai dengan hukum perseroan Indonesia.
• Isi perjanjian bertentangan dengan anggaran dasar tanpa disadari.
• Tidak mengatur cara menilai harga saham saat ada pemegang saham yang keluar.
• Menunda pembuatan perjanjian sampai muncul perselisihan, padahal saat itu kesepakatan jauh lebih sulit dicapai.

Berapa lama dan faktor biaya

Perjanjian sederhana untuk dua pendiri bisa selesai relatif cepat, sedangkan perjanjian dengan investor institusi atau pihak asing memerlukan beberapa putaran negosiasi. Biaya dipengaruhi jumlah pihak, kompleksitas hak khusus, kebutuhan dwibahasa, dan apakah termasuk perubahan anggaran dasar. Biaya notaris dibayar terpisah.

Tips memilih penyedia jasa

Pilih penyedia yang memahami praktik transaksi sekaligus hukum perseroan, dan yang bersedia menjelaskan dampak setiap pasal bagi posisi Anda. Bila Anda pemegang saham minoritas, pastikan perjanjian benar-benar melindungi kepentingan Anda, bukan hanya mengikuti draf dari pihak mayoritas.

Tim ALLMAR Law & Investment bagian Investasi, bersama ALLMAR Law, dapat membantu menyusun dan menegosiasikan perjanjian pemegang saham yang sesuai dengan struktur kepemilikan dan rencana usaha Anda.