Financial due diligence bersama akuntan mitraFinancial due diligence with partner accountants

Angka di laporan keuangan adalah titik awal, bukan kesimpulan. Laba bisa terlihat tinggi karena ada pendapatan sekali waktu, biaya yang ditunda, atau transaksi dengan pihak terafiliasi. Jasa financial due diligence menguji angka-angka itu agar Anda tahu berapa laba yang benar-benar berkelanjutan, berapa utang yang sebenarnya, dan bagaimana arus kas perusahaan target bergerak.

ALLMAR menjalankan pemeriksaan ini bersama akuntan mitra. Bagian Investasi menyusun pertanyaan bisnis dan menghubungkan hasilnya dengan negosiasi, sedangkan akuntan mitra melakukan pengujian teknis atas pembukuan.

Siapa yang membutuhkan financial due diligence

Pemeriksaan ini relevan bagi siapa pun yang akan menaruh dana besar pada sebuah perusahaan yang tidak ia kelola sendiri. Contohnya calon pembeli saham mayoritas, investor yang masuk sebagai pemegang saham minoritas, mitra joint venture yang menyetor modal, hingga pemberi pinjaman yang ingin memahami kemampuan bayar debitur.

Penjual juga bisa memanfaatkannya. Vendor due diligence, yaitu pemeriksaan yang dipesan penjual sebelum usaha ditawarkan, membantu menemukan masalah lebih awal dan memperbaikinya sebelum pembeli menemukannya sendiri.

Financial due diligence berbeda dengan audit

Audit laporan keuangan oleh akuntan publik menghasilkan opini apakah laporan disajikan wajar sesuai standar akuntansi. Financial due diligence tidak memberikan opini semacam itu. Fokusnya adalah pertanyaan investor: apakah kinerja masa lalu bisa diulang, apa saja yang memengaruhi harga, dan risiko keuangan apa yang perlu diatur dalam perjanjian.

Karena itu, perusahaan yang laporan keuangannya sudah diaudit tetap layak diperiksa melalui financial due diligence, terutama untuk transaksi bernilai besar.

Fokus utama pemeriksaan

Kualitas laba (quality of earnings)

Laba dinormalisasi dengan mengeluarkan pos-pos yang tidak berulang atau tidak wajar, misalnya keuntungan penjualan aset, biaya pribadi pemilik, gaji keluarga yang tidak bekerja, atau diskon besar di akhir tahun untuk mengejar target penjualan. Hasilnya adalah laba yang lebih mencerminkan kemampuan usaha sebenarnya.

Modal kerja

Piutang, persediaan, dan utang dagang dianalisis untuk menentukan tingkat modal kerja normal. Angka ini sering dipakai sebagai patokan penyesuaian harga saat closing.

Utang dan kewajiban mirip utang

Selain pinjaman bank, diperiksa juga kewajiban yang tidak selalu tampak, seperti utang pajak yang belum dibayar, kewajiban imbalan kerja karyawan, uang muka pelanggan, dan jaminan yang diberikan untuk pihak lain.

Arus kas

Laba yang tinggi tidak berarti kas yang sehat. Pemeriksaan arus kas menunjukkan apakah perusahaan benar-benar menerima uang dari penjualannya dan berapa kebutuhan belanja modal untuk mempertahankan operasional.

Pajak

Kepatuhan pelaporan dan pembayaran pajak, posisi pemeriksaan pajak yang sedang berjalan, serta potensi koreksi pajak menjadi bagian penting karena kewajibannya dapat melekat pada perusahaan setelah Anda membeli sahamnya.

Alur kerja

1. Penetapan ruang lingkup dan periode yang diperiksa, biasanya beberapa tahun terakhir ditambah periode berjalan.
2. Permintaan data: buku besar, neraca saldo, rincian piutang dan utang, rekening koran, SPT, dan kontrak penting.
3. Analisis oleh akuntan mitra dan diskusi dengan bagian keuangan perusahaan target.
4. Penyusunan temuan dan penyesuaian, termasuk dampaknya pada valuasi.
5. Penyerahan laporan dan sesi pembahasan dengan Anda, termasuk usulan perlindungan dalam perjanjian.

Tanda bahaya yang sering muncul

• Penjualan melonjak tajam di bulan-bulan menjelang penjualan usaha.
• Piutang menumpuk pada sedikit pelanggan dengan umur yang terus memanjang.
• Rekening bank pribadi pemilik dipakai untuk transaksi usaha.
• Selisih besar antara omzet di laporan keuangan dan omzet yang dilaporkan dalam SPT.
• Persediaan tidak pernah dihitung fisik atau tidak cocok dengan catatan.

Persiapan bagi perusahaan target

Bila perusahaan Anda yang akan diperiksa, rapikan pembukuan lebih dulu: pisahkan transaksi pribadi, rekonsiliasikan rekening bank, dan siapkan penjelasan atas pos-pos yang tidak biasa. Persiapan ini sering memperbaiki persepsi pembeli dan mempercepat proses.

Berapa lama dan apa yang memengaruhi biaya

Lama pemeriksaan bergantung pada kerapian pembukuan, jumlah entitas yang diperiksa, dan periode yang dicakup. Biaya jasa dipengaruhi ruang lingkup (misalnya apakah pajak dan proyeksi ikut ditelaah), kedalaman pengujian, dan tenggat transaksi.

Tips memilih jasa financial due diligence

Pastikan akuntan yang terlibat memiliki kualifikasi yang sesuai dan independen dari perusahaan target. Mintalah laporan yang menyajikan dampak temuan pada harga, bukan sekadar daftar selisih angka. Koordinasi dengan pemeriksaan hukum dan operasional juga penting agar gambaran risikonya utuh.

Tim ALLMAR Law & Investment bagian Investasi dapat membantu Anda merancang ruang lingkup, berkoordinasi dengan akuntan mitra, dan menerjemahkan hasil financial due diligence menjadi posisi negosiasi yang jelas.